別再讓納稅人當冤大頭

【時報】為搶救搖搖欲墜的金融市場，美國有史以來最大的紓困案，在白宮及共和黨、民主黨等三方火速達成共識後，送交國會表決。我們擔憂的是，這七千億美元紓困案雖然暫時恢復市場信心，但不足以挽救美國經濟免於衰退，而華爾街的銀行家亦無法得到應有的懲罰與教訓，最後讓納稅人當冤大頭。 　　

美國向來是全球資本主義的霸主，不過，華爾街投資銀行家肆無忌憚追求金錢遊戲的後果，最後竟要全體納稅人承擔，實在是極大的諷刺。聯邦眾議院議長斐洛西在記者會中嚴正指出，「歡樂派對結束了」。根據這項共識，未來這項紓困案執行時，政府將取得部分股權，而接受紓困企業的執行長不能再坐享高薪。 　　

今年九月，華爾街經歷了最黑暗的時期。九月初美國財政部接管「二房」，九月十五日雷曼兄弟破產、美林證券由美國銀行收購，九月十六日美國國際集團(ＡＩＧ)被政府接管。全球主要國家央行在九月十八日共同挹注三千億美元到金融市場，美國財政部於九月十九日提出七千億美元紓困案，但金融市場的恐慌並未減緩，就在美國國會討論這項史上最大紓困案之際，九月廿六日美國最大儲貸機構華盛頓互惠銀行宣告倒閉。 　　

今年以來美國五大投資銀行中有三家走入歷史，其餘二家高盛與摩根士丹利則轉型為金融控股公司，這五大投資銀行的衰敗無異宣告投資銀行之死，讓華爾街蒙塵。華爾街的投資銀行家們以往日進斗金，年終分紅動輒數十億美元，羨煞許多人，如今這些曾在金融市場呼風喚雨的投資巨人一一倒下，美國經濟陷入空前危機，同時把其他國家也拖下水，這真是華爾街的世紀大恥辱。 　　

美國要籌七千億美元紓困，這相當於美國政府年度預算的四分之一，比每年用於社會安全、醫療保險的預算還要多；如果加上先前出手拯救「二房」動用二千億美元、美國國際集團花費八五○億美元等，總計美國納稅人要付出一兆美元的代價。這個代價未免太大了。令人擔憂的是，經濟學家認為七千億美元紓困案，無法挽救美國經濟避免陷入衰退，因為已經太晚了。其實，美國在第二季已陷入衰退，民間消費是支撐美國經濟的主力，最近出爐的民間消費支出明顯負成長，這是很嚴重的警訊。 　　

在這個世紀大風暴的背後，納稅人不禁質疑，美國的金融監理機關睡著了嗎？經濟學家把矛頭指向前聯準會主席葛林史班，崇尚自由主義的葛老在位近十九年間，把利率降到歷史的最低點，點燃了這一場房市的世紀大泡沫，並且埋下金融危機的引信。 　　

華爾街這場世紀金融風暴威力之大，超乎所有人的想像。英國迄今有三家銀行被接管或收購，比利時最大銀行富通金融集團爆發財務危機，比、荷、盧三國政府廿九日共同挹注一六三億美元。亞洲的香港亦感受到這場金融海嘯威力，擁有九十年歷史的東亞銀行上周爆發擠兌風潮，逼得香港金管局長任志剛出面安撫存款人。 　　

我國金管會上周五接管帳面淨值達負七十七億元的慶豐銀行，這是金融重建基金(ＲＴＣ)所列管八家問題金融機構中最後一家被接管，意即，未來若有其他銀行面臨流動性危機，將回歸存款保險機制，每位存款戶最高享有一五○萬元的最高理賠。目前在慶豐銀行之外，據了解，至少還有五、六家體質較弱的銀行面臨籌資困難，央行最近分別調降存款準備率與重貼現率，主要為了紓緩金融市場的流動性危機。 　　

從華爾街世紀大紓困慘痛經驗看來，如果金融機構利用高度槓桿追逐超高報酬的經營模式不加以修正，金融監理機構跟不上這些金融家的腳步，類似的超級金融風暴必然會再度發生，那麼納稅人就成了冤大頭。不過，如果每一次都要以納稅人的錢來收拾善後，恐怕也不是那麼容易。 　

在台灣，金融重建基金自成立以來共花費二千七百多億元接管金融機構與農會信用部，這些都是納稅人的血汗錢。最惡劣的是，許多問題銀行淨值早已變成負數，卻因為大股東強有力的政商關係，讓主管機關總是拖到最後一刻才接管，使得賠付的金額大幅增加，最後由無辜的納稅人當冤大頭，這筆帳又該算在誰身上？ 　　

顯然，新政府標榜新思維之際，在處理金融危機上，走的卻是扁政府的老路。(97/09/30)