債券小辭典
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存續期間

 瞭解債券投資另一個重要的術語叫做『存續期間』(Duration),它的意思代表了以某個利率投資某支債券可以回本的期間,所以存續期間也是一種時間長短的觀念。群益投信指出,由於債券多半須定期付息,所以投資人可以利用定期領息、領完息再投資的循環而提前回本,不需要等到債券到期才回本,因此債券的存續期間理論上都會比到期期間來得短。舉例來說,甫於2月13日標售完的92103期指標公債,到期時間是20年以後,但是由於每年付息有助提前還本,存續期間計算出來只有15.54年,並非20年。

 就數學算式來看,存續期間的意義可以解釋為殖利率變動所造成債券價格的變動率,若就上述指標公債92103期存續期間15.54年的例子而言,就是說92103期公債殖利率每變動一個百分點,該期債券的價格就會變動15.54%,由於存續期間具有這種價格敏感性的分析意義,使存續期間也成為概算債券投資報酬率最簡便的工具。

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